政策利好提振信心，钢铁行业逐步回暖

近期，在楼市、股市双双迎来重磅利好政策刺激下，与房地产市场密切相关的钢铁板块也持续大涨。

9月24日至10月9日，上证指数累计录得近18%的涨幅，而钢铁板块更是以21%的涨幅走在了反弹前列。

现货市场上，钢价涨幅迅猛。公开数据显示，唐山、杭州等地钢材价格都出现上扬，其中螺纹钢价格在9月24日—10月9日期间涨幅达到两位数。

据中物联钢铁物流专业委员会报告显示，2024年9月国内钢铁行业PMI为49%，环比上升8.6个百分点，结束连续3个月环比下降态势，升幅较为明显，钢铁行业触底回升。

多位钢铁产业人士告诉《中国经济周刊》记者，9月下旬，国内房地产政策优化，二手房市场有望迎来回暖，这对接下来整体房地产市场将起到一定支撑作用，也势必将对钢材需求企稳起到助推作用。

宏观政策利好不断，

钢铁行业回暖预期渐近

钢材价格经过长期“磨底”，让钢铁企业盈利承压。但在9月底市场整体情绪出现大幅升温。

9月26日，中共中央政治局会议召开，会上强调要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

这些部署让钢企、钢贸商等对后期地产用钢抱有更好预期。中部一钢铁企业负责人潘艺新坦言：“毕竟钢铁是大宗商品，上下游链条长，行业牵一发而动全身，随着宏观经济基本面向好，钢铁行业需求也将回暖。”

9月下旬，中物联钢铁物流专业委员会发布报告显示，钢市需求较好改善，钢厂生产有所回升，原料价格降速放缓，钢材价格震荡回升。报告预计，10月份市场需求将继续回升，钢铁生产保持上升，原材料和钢材价格或均有上升。

钢铁板块市场升温前，也曾经历过一波市场低迷期。2024年初以来，受钢铁行业景气度持续低迷影响，钢铁企业经营压力进一步加剧，企业利润表现和经营水平出现分化。

据Mysteel统计，36家上市钢企公布2024年上半年业绩，合计营业收入10160.63亿元，合计净利润29.44亿元。

从营业收入来看，宝钢股份（600019.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）营收超750亿元。从净利润来看，22家公司实现盈利，宝钢股份净利润45.45亿元排名第一，中信特钢（000708.SZ）27.25亿元排在第二，华菱钢铁13.31亿元位列第三。

《中国经济周刊》记者整理上市钢企半年报发现，有些钢企依靠产品高端化优势、明显的成本控制优势，实现盈利；有些钢企则是参股矿山或布局优质非钢产业，多元业务盈利弥补了钢铁主业亏损缺口。

以宝钢股份为例，上半年，公司全力推进对标找差与成本削减工作，围绕效率提升、经济炉料、能源消耗、严控费用等方面，持续推进降本控费等挖潜工作，上半年实现成本削减 45.5亿元，超目标进度，有力支撑公司经营业绩。

潘艺新告诉《中国经济周刊》记者：“今年上半年，房地产、基建影响钢铁产业下游需求，但仍有头部钢企能够实现盈利，背后反映的是企业内部管理能力，尤其是企业降本增效以及产品结构调整以适应市场竞争的能力。”

随着宏观政策落地，钢铁行业的回暖预期也越来越近。中国银河证券研报认为，9月27日，央行宣布降准0.5个百分点，降息0.2个百分点，采取积极措施支持经济增长，有助于提振市场信心，资金流入基建、房地产等钢铁行业的主要下游行业，进而带动钢铁需求向好。

不打“价格战”，

调整产品结构寻新机

2024年8月，相比普钢企业集体入冬，特钢企业日子显然更好过一些。以中信特钢（000708.SZ）为例，上半年，中信特钢实现营业收入570亿元，净利27.25亿元；南钢股份（600282.SH）上半年实现归母净利润12.33亿元，同比增长24.7%。

中诚信国际在研报中指出：“2024年上半年钢铁行业整体财务表现进一步弱化，样本企业净利润亏损扩大、经营获现水平下降，但高端产品占比高、拥有资源和区位优势降幅相对小、抵抗周期性波动的能力更优。”

民生证券统计数据也印证了这一点，2024年上半年，普钢板块营业收入下滑8.76%，特钢板块对应下滑1.34%，归母净利润普钢下滑170.42%，特钢上升28.08%，其中特钢板块相对较好，利润实现逆势上涨。2024年二季度，普钢板块营业收入下滑9.99%，特钢板块对应下滑5.40%，归母净利润普钢下滑78.24%，特钢上升20.42%；环比来看，普钢板块扭亏为盈，特钢板块归母净利润环比上升 19.92%。

值得注意的是，上半年，随着钢铁企业纷纷调整竞争策略，通过调整产品结构，品种钢市场日益成为利润来源，其中优特钢粗钢产量供需基本保持平衡。

以抚顺特钢（600399.SH）为例，上半年，为应对重点产品交付压力、部分规模产品需求下降等不利因素，公司围绕“特钢更特”的战略定位，对外大力开发新产品及新市场，提高汽车钢替代品种订货量，盈利能力较上年同期实现一定提升。上半年，抚顺特钢扣非后净利为2.22亿元，同比增长77.47%。

从政策层面看，国家和协会对依托技术创新、产品创新的特种钢也持鼓励态度。

2023年12月22日，工信部发布《重点新材料首批次应用示范指导目录》，“先进钢铁材料”居首。

制造业的转型升级以及高端制造业的提速发展激发了高端特钢产品的市场需求，高端制造、船舶、汽车、能源、航空航天等行业将保持增长态势，特钢产业中长期需求前景向好。

8月30日，中国钢铁工业协会召开钢铁行业强化行业自律工作座谈会也强调，打“价格战”不是有效的市场竞争，钢企要竞合共赢，“要把更多资源倾注在产品创新和服务升级上，从规模效益竞争走向技术创新竞争”。

某高端钢管企业负责人高言告诉《中国经济周刊》记者：“为了走出钢铁行业‘内耗’困境，摆脱‘内卷’泥潭，我们公司坚持不走打‘价格战’的路子。一方面要持续进行产品结构调整，另一方面要瞄准海外市场，以高品质的品种钢进军国外高端市场。海外客户不仅回款条件好，而且产品利润还高。”